私募大佬林鹏最新发声！谈了这些热点
3月30日，和谐汇一创始人林鹏在渠道公开路演，对投资人分享了其投资方面的最新思考，同时就当下热点问题进行了解答。林鹏认为，人工智能时代已经开启，技术类公司可能迎来三方面共振：一是语义生成大模型和人工智能的突破成为技术发展的里程碑。二是全球半导体周期处于周期底部向上。三是中国提出了“数字中国”蓝图。此外，目前优质公司估值较低、今年资金流入总体乐观，在他看来，价值投资可能会进入第四轮上行期。人工智能时代开启“人工智能时代已经开启，我们认为未来几年技术进步将是非常大的经济推动力。”林鹏在路演中做出了这样的判断。他表示，ChatGPT是一种新的人工智能的涌现，随着算力提升，我们不仅会迎来新的模型、新的计算机对于数据的认知，也会迎来新的硬件、新的生态模式、新的生活方式。人类工业经济时代发展的动力来自于功率和马力，而在信息时代发展的原动力来自于算力。在芯片算力提速之下的如今，可能涌现新的硬件、新的品类。目前来看，可能产生的新硬件、像元宇宙，有消息说苹果可能在今年6月发布第一代MR头显，这可能就是新一代硬件的出现，可能是出现跃进式新品类的信号。“这次技术进步、科技进步所带来的浪潮，最重要的意义在于我们可能进入新一代的科技硬件的投资消费时代。在技术进步的时代，甚至政治上的争端也会缓和，因为我们又面临着一个可能出现增量经济的时代。因此绝对不要把这次的技术进步，仅仅看作是炒作小公司，其实对于大公司而言，机会可能更好。”林鹏说。他还强调，一定要重视这次技术股行情，在今年接下来的时间段内可能有三方面共振：一是最近看到的语义生成的大模型突破、人工智能的突破，这是技术发展上的一个里程碑。二是全球半导体周期，今年一季度开始逐渐从低点往上，处于周期底部向上的趋势中。三是中国自身也提出了“数字中国”的蓝图。第四轮价值投资上行期有望到来除了看好人工智能发展所带来的科技类公司投资机会，林鹏还分享了自己的另外一点思考，他认为，中国股市有望迎来第四轮价值投资上行期。回顾30年市场的表现，林鹏把价值投资分为三个大的周期。每个周期中有上行周期，是指价值股相对于其他类型的股票表现比较好的时间段。第一轮价值投资的周期从1994年到2001年，上行周期是1994到1997年。第二轮价值投资周期从2002年到2015年，上行周期是2002年到2009年。第三轮价值投资的周期从2016年到2022年，上行周期是2016年到2019年。这些阶段里表现最好的公司，共同特点都是比较高的净资产收益率和比较合理的PEG水平。“我们总结的关于这三个价值投资周期的规律：价值投资方法是稳定的，但是在中国价值投资也是有周期性的。周期性来自于什么地方？归根结底在于我们的价值投资上升期，最终也走向极度泡沫。它告诉我们，我们的市场波动性比较大，即使是价值投资，我们也要非常警觉、非常小心这种周期性的存在。”林鹏强调。在他看来，价值投资可能会进入第四次周期，期待迎来第四次价值投资的上行期。主要有两点理由：一是目前沪深300为代表的优质公司，整体估值水平在历史上较低位置，处于后20%分位数。二是今年的资金流入比较乐观，如果能够带动全社会对中国未来发展的信心，居民自身的资金流入、海外投资者的流入将会汇成一个非常大的浪潮。硅谷银行事件对市场影响有限在路演的最后，林鹏还对一些市场热点话题进行了解答。谈到近期的硅谷银行事件，林鹏表示，对于这类事件公司会做推演和判断，主要是对事件生成一个常识性判断。对于硅谷银行事件，其大致判断是这些银行虽然在负债端面临着挤兑压力，但与2008年时问题银行的底层资产相比，硅谷银行的底层资产比较透明且具有高流动性、没有杠杆和黑箱。当时判断各个国家都会干预，同时因为金融体系的动荡，一定程度上会制约美联储加息的进程。从这个角度来说，硅谷银行这件事未必是非常坏的事情。“总的来说，对于宏观事件，不是有了事情就减仓、没事了就加仓，这样做可能会对组合的长期业绩表现有非常大的影响。当然后续我们一方面会加强自身对于宏观研究的把握，另一方面在组合中确实要有这方面的考虑。”他说。在科技公司的具体投资上，林鹏表示，自己会从一个相对比较长的角度，去寻找最能够在这些时代浪潮下做得好的公司。就组合构建而言，要去把握那些大概胜算较高，且行业Beta比较好的公司，相信这方面的投资回报也比较好。据他透露，围绕这方面寻找的第一家公司是智能硬件做得最好的公司，最早开始应用AI的公司，也是数字生活、数字经济领域估值最低的公司，资产价值和真实价格相差最大的公司。同时，也寻找和普通民众生活联系最紧密的，能够在方方面面应用到新技术的公司，从这几个角度把握创新浪潮的布局。林鹏也注重有关未来社会普通民众生活方式演变的投资，在这方面布局了创新药、消费品当中的体育运动用品公司，从普通人消费、生活的场景中寻找我们认为最有潜力、最有空间的领域。责编：杨喻程校对：杨立林
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